27 июня, 2017 
adminGWP Add to Flipboard Magazine.
Мoсквa, 24 июня — «Вeсти.Экoнoмикa». Нeсмoтря нa рeзкoe уxудшeниe кoнъюнктуры, нa фoнe пaдeния нeфтяныx цeн, угрoз нoвoгo сaнкциoннoгo виткa и oбoстрeния в Сирии рубль oтступил бeз пaники, зaкрeпившись у нoвoгo урoвня кoнсoлидaции в 60 руб./$. Дaльнeйшую eгo динaмику oпрeдeлят цeны нa нeфть, пoлaгaют экспeрты.
Кoррeкция – бeз пaники
Итaк, нa фoнe пaдeния нeфтяныx цeн, снижaвшиxся в срeду пo мaркe Brent нижe oтмeтки $45 зa бaррeль, вкупe с усугублeниeм внeшнeпoлитичeскoй прoблeмaтики (в связи с нoвыми плaнaми в СШA пo ужeстoчeнию aнтирoссийскиx сaнкций и рeзким oбoстрeниeм ситуaции в Сирии), a тaкжe пoслeдствиями сужения дифференциала ставок ФРС США и ЦБ РФ, еще одна неспокойная неделя не смогла обеспечить передышку рублю.
Вечером в среду российская валюта доходила до отметки 60,43 руб./$.
Тогда как в пятницу к 13:48 мск на Московской бирже котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» фиксировались на уровне 59,6225 против уровня 57,62, зарегистрированного неделей ранее. За истекший период рублевый курс снизился на 3,35%.
Тем не менее этот раунд коррекции, как отметил главный экономист «Росбанка» Евгений Кошелев, не сопровождался ростом оборотов торгов и паническими продажами в рублевых активах. Хотя консенсус сместился, подстроившись под внешние условия, он не имеет ярко выраженных намерений к продолжению девальвационного тренда.
И теперь с технической точки зрения курс доллара может консолидироваться в пределах 60 руб./$. Впереди еще несколько дней уплаты налогов, что в моменте может усилить продажу валюту экспортерами, сообщил Кошелев.
Как предполагается, 26 июня завершится уплата НДПИ, акцизов и НДС, а 28 июня – налога на прибыль.
В преддверии уплаты основных налоговых платежей, пояснил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко, уровень 60 руб./$ стал привлекательным для фиксации прибыли и продажи валютной выручки экспортеров, в том числе по этой причине доллар надолго не задержался выше указанной отметки.
Однако ситуация на рынке нефти остается весьма волатильной, и после прохождения пика налоговых выплат национальной валюте понадобится как минимум стабилизация цены на нефть выше $45 за баррель, чтобы удержать равновесие в районе 60 руб./$, уточнил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал». На следующей неделе он считает вероятным диапазон 59,6-61,10 руб. к доллару и 66,5-67,0 – к евро.
Нефтяной рынок с удовольствием отыгрывает слабые новости, игнорируя позитивные моменты, а потому риски дальнейшего снижения котировок сохраняются, подтвердил начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. По его мнению, в последующие дни возможна консолидация вокруг уровня 60 руб./$, в широком диапазоне — 58-62 руб./$.
Преимущество без лидерства
Причем главную роль в текущем ослаблении рубля, по словам Евстифеева, играет снижение нефтяных цен, пропорционально учитываемое в обменных курсах. Сокращение же спреда между ставками ФРС и ЦБ в качестве повода для выхода из рубля и рублевых активов скорее относится к среднесрочным рискам, которые воспринимаются сегодня в фоновом режиме.
И если взять, например, наиболее укрепившиеся валюты за последние полгода, то сравнение остается в пользу рубля. Так, мексиканский песо — лидер по укреплению за последние шесть месяцев — предлагает спред между долларовой и локальной ставками на уровне 5,5 п. п. А южноафриканский ранд, также значащийся в числе фаворитов carry trade, — 5,75 п. п.
По рублю же предполагается наивысший дифференциал 7,75 п. п. Но он не возглавляет список валют-лидеров как раз из-за геополитики, имеющей в последнее время тенденцию к нагнетанию, определил начальник аналитического управления банка «Зенит».
Вопреки заявлениям о том, что нерезиденты выходят из ОФЗ и затем из рубля, добавил он, пока рынок ОФЗ чувствует себя неплохо и ему удается даже подрасти в цене на фоне слабеющей национальной валюты. На внутреннем денежно-кредитном рынке тоже штиль. Хотя в большинстве случаев ослабление рубля приводит к повышению ставки межбанковского рынка, рассказал эксперт.
Ссылки по теме
- Обзор ЦБ: какую ставку ждет рынок к концу года?
- ЦБ обеспокоен судебной практикой по деривативам
- Действия ЦБ РФ: вопросы становятся все актуальнее
Напомним, 16 июня Банк России снизил ключевую ставку на умеренные 0,25% до 9%, а за день до этого Федрезерв объявил о повышении ставки на 0,25% до 1-1,25% годовых.
Кроме того, упомянул Юрий Кравченко, рассчитываемая регулятором индикативная депозитная ставка к середине июня опустилась до новых минимумов (за все время мониторинга ставки Банком России). Такая динамика грозит еще больше ограничить склонность домашних хозяйств к сбережению и тем самым снизить антиинфляционный эффект, что также обеспокоило участников последнего заседания ЦБ РФ.
Данные факторы, наряду с зависшей на отметке 4,2% инфляцией, повышают вероятность паузы в цикле смягчения процентной политики Центробанка, что могло бы поспособствовать возобновлению интереса к рублю, предположил аналитик.
Движение капитала определяется потенциальным доходом и защищенностью вложений, сформулировал замруководителя департамента по работе с клиентами «Анкор Инвест» Антон Кулагин. И на этой неделе, конкретизировал он, новые выпуски ОФЗ продолжали пользоваться спросом, причем уровни цен по предыдущим выпускам быстро восстановились после коррекции, хотя здесь также сыграло свою роль и сокращение предложения.
Конечно, политика и санкции усложняют принятие решений, но это усложнение уже воспринимается в качестве нового условия работы.
При этом оцениваются не столько сами санкции, сколько то, как конкретно они могут повлиять. «А что до российско-американских отношений, то пока о новом их ухудшении говорить рано. Будем ждать встречи Путина и Трампа, если она все же состоится в начале июля, — резюмировал Кулагин.
Санкции без поскребышей
Между тем, накануне саммита G20 в немецком Гамбурге 7-8 июля, на полях которого может произойти официально не заявленная пока первая встреча президента России Владимира Путина с новоизбранным главой Соединенных Штатов Дональдом Трампом, взаимоотношения двух стран резко обострились. Причем не только в политико-экономической санкционной сфере, но и в военной.
После того как американские ВВС сбили в воскресенье сирийский истребитель, Москва отреагировала прекращением взаимодействия с Вашингтоном в рамках механизма по предотвращению столкновений. Об опасности такого поворота событий, очевидно, имеет смысл более подробно поговорить в следующем прогнозе по ценам на нефть.
Ссылки по теме
- Обама приказал внедрить «кибербомбы» в России
- СМИ: США заставляют ЕС похоронить «Северный поток-2»
- Спекулянты повернулись к России спиной
Тогда как сейчас было бы резонно сфокусироваться на вероятности нового санкционного витка. Тем более что, по определению Кравченко, любая негативная новость, связанная с санкциями и другими геополитическими рисками, сегодня способна спровоцировать очередную волну распродаж в российской валюте.
15 июня Сенат Конгресса США подавляющим большинством голосов принял законопроект о санкциях против Ирана, в который также были включены пункты по законодательному закреплению и ужесточению ограничительных мер в отношении России. На текущей неделе палата представителей притормозила с рассмотрением данного документа. Но, как заявил в четверг ее спикер Пол Райан (являющийся членом Республиканской партии), после того как комитет по иностранным делам «поскребет» названный законопроект, возможно, его быстрое продвижение.
Пока, указала завсектором внешней и внутренней политики США ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН Виктория Журавлева, в пользу неутверждения этого проекта играет определенная смена вектора внутри Республиканской партии, в которой, с учетом предстоящего осенью принятия бюджета и будущих выборов 2018 г., начинают осознавать необходимость взаимодействия с президентом. И это обстоятельство как минимум обеспечивает Дональду Трампу пространство для маневров, скажем, с целью подготовки менее агрессивного документа, в ходе его доработки. А в итоге нельзя исключить, что он и вовсе не будет принят, заметила Журавлева.
Правда, оговорила она, другие факторы, напротив, содействуют продвижению проекта. При том, что антироссийские поправки были инициированы не сами по себе, а в увязке с проблематикой Ирана, которую Дональд Трампа не раз затрагивал в предвыборной кампании.
Разбить же документ на две части невозможно, поскольку он стал плодом компромисса с Демократической партией — именно в таком виде. А значит проект все же могут принять, и даже если его отложат, то для того, чтобы сохранить в качестве долгоиграющего инструмента давления на президента.
Тогда как европейские политики, ответила эксперт, в случае утверждения жесткого законопроекта, вероятно, постараются предпринять обходные маневры, вроде тех, что использовались ими в дискуссиях по иранской тематике в последнее время. Разумеется, страны Европы тесно завязаны на американской экономике и зависимы от Вашингтона.
И уже то, что ряд представителей евросообщества в этот раз выступили против новых санкционных инициатив, следует считать позитивным моментом, заключила завсектором внешней и внутренней политики США ИМЭМО.
Наталья Приходко
Опубликовано в рубрике