4 февраля, 2018 
adminGWP Add to Flipboard Magazine.
02.02.2018 15:30
Мoсквa, 2 фeврaля — «Вeсти.Экoнoмикa». Причины рoстa цен на золото связаны с возросшими инфляционными ожиданиями и в целом с ростом цен на широкий спектр сырья. В феврале возможна корректировка, считает Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка».
Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка»
«Цены на золото в этом году уже успели преодолеть отметку $1350 за унцию (последний раз ее достигали в сентябре 2017 г.). Правда, сейчас котировки откатились чуть ниже, но металл по-прежнему торгуется выше $1300.
Фактическая инфляция в США сейчас находится на уровне 2,0-2,1%, однако ожидания ее роста достаточно существенные. Таким индикатором служит разница между индексом гособлигаций США и индексом гособлигаций, защищенным от инфляции. Этот спред сейчас достиг максимальных значений с начала 2017 г.
В целом поводов для роста цен в США несколько. Основные из них — это налоговая реформа Трампа, ослабление доллара США, а также рост цен на сырье. Совокупность этих факторов может привести к тому, что годовые темпы роста потребительских цен в стране по итогам 2018 г. могут увеличиться до 2,5%.
Рост инфляции рассматривается инвесторам как сигнал к покупке золота. Однако мы считаем, что реальные ставки в США будут положительными, т. к. доходности государственных облигаций превысят инфляцию.
Такая ситуация не является благоприятной почвой для роста цен на золото. В этой связи мы считаем, что в феврале золото может уйти ниже $1300, к коридору, который, по нашему мнению, является фундаментально оправданным: $1200–1300.
Что касается серебра, то оно по-прежнему выглядит слабее золота, т. е. его котировки также росли, но динамика была более умеренной. Инвесторы проявляют меньший интерес к этому металлу, его доля в суммарной корзине ETF упала до рекордно низких уровней. Для динамики лучше, чем золото, серебру необходимы собственные драйверы для роста, в частности более агрессивный спрос со стороны промышленности.
В целом, если рассматривать ETF как индикатор привлекательности драгоценных металлов, то мы не наблюдаем здесь каких-либо серьезных покупок. С начала года физически золото в ETF увеличилось всего на 1,3%, а серебро упало на 1,9%. Это подтверждает наши предположения о том, что текущий взлет котировок цен на драгоценные металлы носит краткосрочный характер».
Опубликовано в рубрике